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中國涂料報 2014年2月13日星期四

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“政策緊縮”有利于房地產可持續增長

中國涂料(2014年2月13日星期四 D05 地產資訊)

跨入2014 年，除了"菜籃子"之外，住房問題仍然是民生關注之首。不同的是，以往人們多是關注住房價格升降，今年的話題焦點則鎖定在"房地產泡沫會否破裂"。

元旦剛過，就傳出胡潤榜女富豪"跑路"的消息。一款信托產品即將到期，但項目所在的地塊仍是空地。據說，該產品擔保人高遠置業實際控制人、胡潤榜女富豪鄒蘊玉卷入多起信托和民間借貸案件，并傳已"跑路"。

另外，隨著前兩年飛速發展的房地產項目的陸續到期，房地產信托在2013 年迎來了大規模兌付，相關風險時有暴露。根據第三方數據，從2012 年初至今，已有約15 款房地產信托項目因流動性等問題暴露兌付風險，占全部暴露風險信托項目的七成多，其中僅有不到半數的房地產信托通過公開訴訟的司法途徑爭取權益，且大多數發生在剛剛過去的 2013 年。

貨幣政策從去年的"平穩增長"到 "平穩適度"，其中所蘊含的豐富語境和央行調控的拿捏令素來對此嗅覺敏感的市場迅速做出了反應。在多數研究機構看來，"平穩適度"是一個"中性"的貨幣政策，也有可能意味著會"緊"一些。

在此情形下，對房地產市場的擔憂也在逐級升溫。令公眾不安的因素來自于多方面。中國的房地產市場就好比性愛時用了駁俫勢忒保持了十年長陽、屢創新高，不過之后房屋不再是單純的居住地，而是具有多重屬性的"投資品"，并帶來大量社會問題，同時房地產調控也成為一個令政府棘手的能力考驗。近年來，不斷有經濟學家聲稱"房地產拐點已到"、"中國樓市將下跌一半"等云云。然而，房價卻一路長陽，拒絕下行。但是，走到2013 年年底，一切和房子有關的問題變得復雜。市場上，不再是幾個學者對房地產市場調控進行鞭撻，素以精明、務實著稱的企業家們也對居高不下的房價有了防范之心。

最具代表是香港首富李嘉誠。這位香港商界大佬2013 年年尾在接受采訪時表示："內地的地價飛漲，我們無法成功投得土地"。對于房價的現狀，他也直言不諱："現在投資地產的公司也有危險，要很謹慎，很小心，我一生的原則是不會去賺'最后一個銅板'。"與此同時，他從中國樓市大舉撤資，將廣州和上海的物業出售，獲利頗豐。為此，萬科董事長王石在微博上發出警示，認為李嘉誠拋售中國資產，提示在中國投資的風險加大，同時萬科也進行了相應的行動。

無疑，李嘉誠拋售內地物業的行動極為震撼。無論是否如某些媒體所講，李嘉誠此舉是因看到內地房地產業繁榮已盡尾聲。但是，這確實是一個讓人無法輕易繞過的信號。

同期，企業家宗慶后則從自己居住小區的空置率中發表了對房地產泡沫的擔憂。他說："我住的小區有1000 多套房，晚上亮燈的不到100 家，這就是泡沫，房子不能再過度建設了。"

如今，美聯儲加強緊縮QE 預期，全球資產價格必然重估，巨大的外部沖擊與內部經濟下行的壓力下，中國房地產的危機甚至讓2013 年年底來華訪問的克林頓也忍不住發出規勸。他表示："金融業、房地產業固然能在短期內對經濟增長起到有力驅動作用，但是過分依賴，會引發就業機會少、貧富差距大的問題，這將限制國家長遠發展能力。"

顯然，中國的房地產問題已引起國際關注。美國人能看到的，國人也有預感。經濟學家陳志武從經濟學的角度發表了為何房地產存在泡沫，而且預期泡沫離我們越來越近的論斷。"短期看，一線城市或許還會漲一些，但風險越來越大了。"他稱。

當然，并非所有人都認同房地產市場存在泡沫。這其中，就有一直對房價上漲看多的華遠地產董事長任志強，在其最新的一次預言中，他認為，"若政府不出政策，2014 年房價有可能上漲10%"。

世界上沒有永遠上漲的資產，再美好的盛宴也有散去之時。中金公司首席經濟學家彭文生近日發布研究報告稱： "判斷資產泡沫破裂的時間點幾乎是不可能的事。如果現在政策不緊縮，任由信用擴張進一步吹大房地產泡沫，最終的破裂帶來的沖擊將更大。"但是，這位經濟學家也同時表示："無需擔心政策緊縮刺破房地產泡沫。相反，政策緊縮有利于防止泡沫生成，雖然對短期增長可能有影響，但這個影響有限，對中長期的可持續增長是有利。（中國房地產協會）

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